ธนาคารกลางอินโดนีเซียชะลอการขึ้นดอกเบี้ย หลังเศรษฐกิจเริ่มเผชิญแรงกดดัน
ธนาคารกลางอินโดนีเซียชะลอการขึ้นดอกเบี้ย หลังเศรษฐกิจเริ่มเผชิญแรงกดดัน (ศูนย์วิจัยกสิกรไทย Infographic)
• ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.75% ในการประชุมวันที่ 21–22 ก.ค. 2569 หลังปรับขึ้นดอกเบี้ยรวม 100 basis points ในช่วงเดือน พ.ค.-มิ.ย. พร้อมคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (Deposit Facility) ที่ 4.75% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (Lending Facility) ที่ 6.50% สะท้อนว่า BI เลือกชะลอการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อประเมินผลของการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่ผ่านมา ลดผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและเศรษฐกิจในประเทศ
• แม้จะคงดอกเบี้ย แต่ BI ยังให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของค่าเงินรูเปียห์ หลังค่าเงินยังอ่อนค่ากว่า 7% ตั้งแต่ต้นปี และเคยแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 18,171 รูเปียห์ต่อดอลลาร์ฯ (9 มิ.ย.) ก่อนฟื้นกลับมาอยู่ที่ 17,885 รูเปียห์ต่อดอลลาร์ฯ ณ วันที่ 21 ก.ค. ท่ามกลางแรงกดดันจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เงินดอลลาร์ฯ ที่แข็งค่า และการคาดการณ์ว่า Fed จะคงดอกเบี้ยในระดับสูง
• BI ไม่ได้เปลี่ยนเป้าหมายในการดูแลเสถียรภาพค่าเงิน แต่หันมาใช้มาตรการที่ช่วยจูงใจเงินทุนไหลเข้าแทนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เพื่อลดผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและเศรษฐกิจในประเทศ ผ่านการเพิ่มสิทธิประโยชน์ในการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน (FX Hedging) ส่งเสริมการใช้ Local Currency Transactions (LCT) กับประเทศคู่ค้า และเพิ่มสภาพคล่องในตลาดเงิน เพื่อลดต้นทุนของนักลงทุนต่างชาติและสนับสนุนเสถียรภาพของค่าเงิน ขณะเดียวกัน BI ยังเดินหน้าใช้มาตรการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง
• แม้เงินเฟ้อเดือนมิ.ย.จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.34% แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายของ BI ขณะที่สัญญาณเศรษฐกิจภายในประเทศเริ่มชะลอลง โดยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (CCI) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน ยอดค้าปลีกชะลอลงต่อเนื่องในไตรมาส 2 และดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IPI) กลับมาหดตัว สะท้อนว่าอุปสงค์ภายในประเทศเริ่มอ่อนแรง ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและต้นทุนทางการเงินที่อยู่ในระดับสูง ทำให้ BI ต้องระมัดระวังการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
• ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า BI เลือกเก็บพื้นที่ในการดำเนินนโยบาย (Policy Space) ไว้รองรับความผันผวนจากปัจจัยภายนอกในระยะข้างหน้า พร้อมหันมาใช้มาตรการจูงใจเงินทุนไหลเข้าเพื่อดูแลค่าเงิน เพื่อลดผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและเศรษฐกิจในประเทศ ขณะที่ตลาดยังคาดว่า หากค่าเงินรูเปียห์กลับมาเผชิญแรงกดดันหรือ Fed ยังคงใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวด BI ยังมีโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1–2 ครั้ง ในช่วงที่เหลือของปี โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจขึ้นไปแตะ 6.25%
7413
